LED顯示屏行業(yè)面臨困境
LED顯示屏行業(yè)面臨困境
事件：深圳LED企業(yè)愿景光電子倒閉，大股東失蹤，LED顯示屏行業(yè)面臨困境 我們的觀點：我們對中低端LED顯示屏領域維持看空的態(tài)度，高端全彩LED顯示屏可以適當關注。理由如下：
1、 2006年到2010年間，全球LED顯示屏市場的增長速度維持在18%左右，而國內(nèi)LED顯示屏行業(yè)規(guī)模的復合增速在30%。截止2010年，中國LED顯示屏總產(chǎn)量260萬平方米，同比增長48%。從出貨量方面來看，中國已經(jīng)成為全球LED顯示屏的制造基地，中國出口的LED顯示屏占全球市場的份額在80%左右，因此，市場份額提升的空間已經(jīng)不大。
2、 國內(nèi)廠商普遍規(guī)模較小，以中低端的單彩、雙彩顯示屏為主，抵御回款風險的能力較差，在顯示屏廠商、下游客戶、芯片供應商之間存在著三角債的關系，因此，當全球經(jīng)濟下滑時，資金鏈斷裂成為造成企業(yè)倒閉的導火索。
3、 2010年~2011年，LED顯示屏的整體價格下降幅度在18%-20%左右，低端LED顯示屏降價最為突出，降幅超出30%。對于未來，國內(nèi)小廠商為了爭奪有限的市場份額，價格戰(zhàn)仍將繼續(xù)，顯示屏價格與毛利率下滑的趨勢還將存在。
4、 中高端的全彩LED顯示屏處于初期發(fā)展階段，全彩LED顯示屏是行業(yè)未來發(fā)展的方向。預計未來兩年，LED全彩顯示屏市場規(guī)模將保持30%左右的增速，且全彩LED顯示屏附加值較高，廠商盈利能力相對良好，可以予以關注。
5、 目前A股LED顯示屏業(yè)務相關的上市公司，利亞德、洲明科技、聯(lián)建光電等企業(yè)以中高端全彩顯示屏為主，這些上市公司都有大型項目的生產(chǎn)經(jīng)驗，且剛上市融資不久，因此，面臨財務風險的可能性相對較小，在擴充產(chǎn)能的同時，如何做好銷售渠道的鋪設，以便獲得更多的項目中標機會，將是影響企業(yè)盈利能力的關鍵問題。（華泰證券研究所）